Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1. Теоретические аспекты налогообложения операций с ГМЦБ . . . . . . . . . . .11
1.1. Роль налогообложения в инвестиционном процессе на рынке ценных бумаг . . 11
1.2. Влияние налоговых факторов на инвестиционные решения инвесторов на рынке
ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
1.2.1. Подоходное налогообложение процентного дохода по ГМЦБ . . . . . . . . .17
1.2.2. Подоходное налогообложение прироста капитала, вложенного в ГМЦБ . . . .33
1.2.3. Поимущественное налогообложение ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
1.3. Налогообложение операций с ГМЦБ и его воздействие на финансовые
потоки в бюджетной системе . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .44
1.4. Особенности налогообложения операций с ГМЦБ в условиях международной
налоговой среды . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
2. Исследование налогообложения операций с ГМЦБ в международной и российской
практике . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .61
2.1. Формы и методы налогообложения операций с ГМЦБ в странах ОЭСР . . . . . .61
2.2. Налогообложение операций с государственными и муниципальными ценными
бумагами в США . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
2.2.1. Федеральное налогообложение доходов по ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . .71
2.2.2. Особенности применения льготного режима налогообложения муниципальных
облигаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
2.2.3. Налогообложение операций с ГМЦБ на уровне штатов . . . . . . . . . . . 88
2.3. Налогообложение операций с государственными ценными бумагами в Италии . .92
2.3.1. Развитие системы налогообложения операций с государственными ценными
бумагами в Италии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
2.3.2. Особенности расчета налоговой базы при налогообложении доходов
по государственным ценным бумагам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
2.3.3. Методы уплаты налога на доходы при совершении операций с ГЦБ . . . . .100
2.4. Эволюция системы налогообложения операций с ГМЦБ в России . . . . . . . 106
3. Возможные направления совершенствования налогообложения операций с ГМЦБ
в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
3.1. Основные задачи совершенствования системы налогообложения операций
с ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
3.2. Совершенствование понятийного аппарата в области налогообложения операций
с ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
3.3. Совершенствование методов определения налоговой базы подоходных налогов
при налогообложении операций с ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .133
3.4. Практические аспекты развития подоходного налогообложения операций
с ГМЦБ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
3.5. Концепция налогообложения муниципальных ценных бумаг в Российской
Федерации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .159
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
Список литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .173
Приложения:
1. Эмпирические данные по налогообложению операций с ГМЦБ в странах ОЭСР
2. Налогообложение муниципальных ценных бумаг в штатах США
3. Исходные данные и расчет налоговых платежей при совершении операций
реализации ГЦБ в Италии
4. Эмпирические данные л рынке ГКО в январе - феврале 1997 года (на момент
введения налогообложения процентного дохода)
5. Проект нормативного акта по определению налоговой базы подоходных налогов
при совершении операций с государственными и муниципальными ценными бумагами