Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Глава 1. Взаимосвязь оборотного капитала и стоимости предприятия в работах
отечественных и зарубежных ученых . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.1. Оборотный капитал и оценка стоимости компании в работах отечественных
и зарубежных ученых. Развитие теории . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1.1.1. Развитие подходов к повышению эффективности управления оборотным
капиталом в работах отечественных и зарубежных ученых . . . . . . . . . . . . 10
1.1.2. Развитие подходов к оценке стоимости действующих компаний . . . . . . .19
1.1.3. Развитие имитационного моделирования как метода исследования оборотного
капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
1.2. Основные понятия и полходы, используемые в исследовании . . . . . . . . .25
1.2.1. Оборотный капитал, кругооборот оборотного капитала и факторы, на него
влияющие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
1.2.2. Стоимость предприятия и основные подходы к ее оценке . . . . . . . . . 32
1.2.3. Имитационное моделирование как метод исследования реальных процессов . 38
Глава 2. Взаимосвязь структуры оборотного капитала и стоимости предприятия.
Методология исследования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41
2.1. Оборотный капитал и финансовое положение предприятий России в 90-х гг . .41
2.1.1. Финансовое состояние предприятий реального сектора в 90-х годах:
анализ статистики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2.1.2. Оборотный капитал как фактор финансового благополучия предприятия:
микроанализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2.2. Рычаги управления стоимостью предприятия и роль оборотного капитала
в ее определении . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
2.2.1. Классические рычаги управления стоимостью предприятия . . . . . . . . .48
2.2.2. Влияние оборотного капитала на стоимость предприятия . . . . . . . . . 50
2.3. Влияние продуктового ассортимента на структуру оборотного капитала
и стоимость предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
2.3.1. Структура оборотного капитала как финансовая характеристика
продуктов "Доноры" и "реципиенты" . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
2.3.2. Влияние жизненного цикла продукта на денежные потоки . . . . . . . . . 61
2.3.3. Допустимый рост и факторы, его определяющие . . . . . . . . . . . . . .64
2.3.4. Предплановая оценка структуры оборотного капитала по отдельным
продуктам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
Глава 3. Имитационная модель финансово-хозяйственной деятельности предприятия
и результаты экспериментальных расчетов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
3.1. Имитационная модель финансово-хозяйственной деятельности предприятия
с блоком финансовой оценки продуктов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
3.1.1. Основные требования, предпосылки, свойства и структура модели . . . . .76
3.1.2. Блок 1: Имитационная модель финансово-хозяйственной деятельности
предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
3.1.3. Блок 2: Финансовая оценка продуктов производственной программы . . . . 89
3.2. Результаты экспериментальных расчетов . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
3.2.1. Рентабельность и оценка продукта: сравнительная эффективность
управленческих решений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
3.2.2. Допустимый рост и факторы, его определяющие . . . . . . . . . . . . . .94
3.2.3. Управление ростом на нескольких сегментах рынка . . . . . . . . . . . 100
3.2.4. Матричная оценка стоимости предприятия и многообразие задач
с применением данного подхода . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105
3.2.5. Влияние особенностей учета на оценку продуктов . . . . . . . . . . . .111
3.2.6. Влияние ценовой политики на структуру оборотного капитала и финансовые
ресурсы компании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
3.2.6. Технологическая взаимозависимость производств и ее влияние
на эффективность управленческих решений . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118
3.3. Направления дальнейших исследований . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
Библиографический список . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
Приложения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137