Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
Глава 1. Облигационный займ как финансовый инструмент для решения проблем
региона
1.1. Цели и стратегия субфедеральных облигационных займов . . . . . . . . . . .9
1.2. Макро- и микроэкономические условия проведения займа . . . . . . . . . . 12
1.3. Макроэкономические проблемы, связанные с ростом заимствований региональных
и местных органов власти . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
Глава 2. Виды муниципальных облигационных займов
2.1. Классификация муниципальных займов по целям выпуска . . . . . . . . . . .20
2.2. Жилищные муниципальные облигации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.3. Конвертируемые муниципальные облигации . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
Глава 3. Муниципальные облигационные займы - привлекательность для эмитентов
и инвесторов
3.1. Привлекательность для эмитентов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28
3.2. Привлекательность для инвесторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Глава 4. Объем и организаторы рынка муниципальных облигаций
4.1. Объем рынка облигаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
4.2. Организаторы рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Глава 5. Правовое и налоговое регулирование выпуска и обращения муниципальных
облигаций
5.1 Правовое регулирование выпуска и обращения муниципальных облигаций . . . .44
5.2. Элементы налогового планирования при проведении муниципальных займов . . 47
Глава 6. Порядок выпуска займа и его основные участники
6.1. Порядок выпуска займа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49
6.2. Участники займа и их функции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
6.3. Договорная база облигационного займа . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
Глава 7. Порядок учета облигаций муниципальных займов
7.1. Организация учета облигаций, регистрации перехода прав собственности
по ним и расчетов с облигационерами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
7.2. Порядок финансового обслуживания и бухгалтерского учета средств займа . .61
Глава 8. Маркетинг и рекламная кампания займа
8.1. Маркетинг займа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
8.2. Организация рекламной кампании займа . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Глава 9. Оценка затрат и инвестиционная деятельность
9.1. Предварительная оценка затрат эмитента на подготовки и проведение
займа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
9.2. Источники получения дохода и обслуживания долга по займу . . . . . . . . 79
9.3. Механизм инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
Глава 10. Факторы риска и гарантии займа
10.1. Оценка факторов риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
10.2. Гарантии муниципальных облигационных займов . . . . . . . . . . . . . . 91
Глава 11. Создание инфраструктуры рынка облигаций займа
11.1. Первичное размещение облигаций займа . . . . . . . . . . . . . . . . . .99
11.2. Вторичный рынок и методы его активизации . . . . . . . . . . . . . . . 106
11.3. Пути размещения облигаций займа среди зарубежных инвесторов . . . . . .115
Глава 12. Развитие рынка и государственное регулирование
12.1. Развитие рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
12.2. Развитие системы государственного регулирования . . . . . . . . . . . .126
12.3. Создание благоприятного инвестиционного климата . . . . . . . . . . . .129
12.4. Создание саморегулируемой организации . . . . . . . . . . . . . . . . .130
Глава 13. Механизм погашения и конвертации облигаций и друге ценные бумаги
13.1. Механизм погашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
13.2. Механизм неденежного погашения облигаций . . . . . . . . . . . . . . . 135
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
Приложение. Федеральный Закон "Об особенностях эмиссии и обращения
государственных и муниципальных ценных бумаг" (проект) . . . . . . . . . . . 140