Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
Глава 1. Инвестиции. Значение юридического определения категории
"инвестиции" для правового регулирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32
§ 1. Категории "капитал" и "инвестиции" . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
§ 2. Юридические определения категории "инвестиции" в российском
законодательстве . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37
Глава 2. Источники регулирования инвестиций. Общая характеристика . . . . . . 43
§ 1. Национальное законодательство как источник правового регулирования
иностранных инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
1.1. Особенности источников правового регулирования иностранных инвестиций . .43
1.2. Концессионные соглашения как источник и как самостоятельный вид
договорного обязательства в международном частном праве . . . . . . . . . . . 49
1.3. Внутренние коллизионные нормы как источник регулирования инвестиций . . .50
1.4. Инвестиционные кодексы как источник национального права . . . . . . . . .58
§ 2. Международный договор как источник правового регулирования
иностранных инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
2.1. Классификация международных договоров в сфере международного
инвестиционного сотрудничества . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
2.2. Двусторонние международные соглашения о защите инвестиций . . . . . . . .59
2.3. Многосторонние конвенции о защите инвестиций . . . . . . . . . . . . . . 68
§ 3. Многосторонняя торговая система ВТО, документы международных
организаций в международно-правовом регулировании инвестиций . . . . . . . . .69
3.1. Изменения в международном праве, подготовившие создание
многостороннего международно-правового механизма регулирования инвестиций . . 69
3.2. Договор к Энергетической хартии как многосторонний инструмент
регулирования инвестиций в энергетике . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
3.3. Роль многосторонних международных договоров в развитии регионального
международно-правового регулирования инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . 77
Глава 3 Юридическое лицо как субъект инвестиционной деятельности . . . . . . .80
§ 1. Определение понятия "иностранный инвестор" в международном частном
праве . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
1.1. Понятия "иностранное юридическое лицо" и "иностранный инвестор" . . . . .80
1.2. Понятия "национальность", "место основной деятельности" и "режим
иностранных инвестиций" . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
§ 2. Унификация корпоративного права в Европейском Союзе . . . . . . . . . . .85
2.1. Положения Римского договора об условиях движения капитала . . . . . . . .85
2.2. Условия допуска инвестиций в решении по делу "Centros" . . . . . . . . . 87
2.3. Условия допуска инвестиций по российскому законодательству . . . . . . . 89
§ 3. Транснациональные корпорации в международном частном праве . . . . . . . 92
3.1. Понятие "транснациональные корпорации" . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
3.2. Унификация правового регулирования транснациональных корпораций . . . . .94
3.3. Европейская компания в Европейском Союзе . . . . . . . . . . . . . . . . 96
Глава 4. Инвестиционный фонд как особая категория предпринимательских
организаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
§ 1. Инвестиционные фонды в Российской Федерации и за рубежом . . . . . . . . 99
1.1. Приватизация как толчок развитию портфельных инвестиций . . . . . . . . .99
1.2. Особенности формирования российского рынка ценных бумаг . . . . . . . . 102
1.3. Общие положения об инвестиционных фондах в зарубежном
законодательстве . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
§ 2. Унификация законодательства об инвестиционных фондах в странах
Европейского Союза . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
2.1. Директива ЕС от 20.12.1985 № 611 (UCITS) . . . . . . . . . . . . . . . .115
2.2. Директива ЕС о схемах выплаты компенсации инвесторам . . . . . . . . . .119
2.3. Защита инвестора как часть регулирования финансового рынка . . . . . . .121
§ 3. Место Закона об инвестиционных фондах в системе российского
законодательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
3.1. Гражданский кодекс Российской Федерации . . . . . . . . . . . . . . . . 124
3.2. Новые организационно-правовые формы и Гражданский кодекс Российской
Федерации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .125
3.3. Негосударственные пенсионные фонды . . . . . . . . . . . . . . . . . . .142
3.4. Общие фонды банковского управления . . . . . . . . . . . . . . . . . . .143
3.5. Понятие "суверенные фонды" в российском законодательстве . . . . . . . .147
Глава 5. Особенности организаций, не являющихся юридическими лицами,
и правовой режим инвесторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .149
§ 1. Национальность организаций, не являющихся юридическими лицами . . . . . 149
1.1. Понятие "организация, не являющаяся юридическим лицом" . . . . . . . . .149
1.2. Филиал как разновидность "иностранного инвестора" . . . . . . . . . . . 151
1.3. Значение определения личного статута по Гражданскому кодексу
Российской Федерации, по иностранному законодательству
и по международным соглашениям о правовой помощи . . . . . . . . . . . . . . 152
§ 2. Правовой режим деятельности иностранных инвесторов . . . . . . . . . . .155
2.1. Режим наибольшего благоприятствования . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
2.2. Национальный режим . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .159
2.3. Национальный режим для предприятий, контролируемых из-за рубежа . . . . 162
§ 3. Организационный договор в регулировании инвестиций . . . . . . . . . . .165
3.1. Понятия "организационный договор" и "договорные формы инвестиций" . . . 165
3.2. Реформа французского Гражданского кодекса . . . . . . . . . . . . . . . 166
3.3. Система договоров, возникающая при реализации инвестиционных
проектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
Глава 6. Концессионный договор как форма осуществления инвестиций . . . . . .170
§ 1. Определение концессионного договора . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
1.1. Гражданско-правовая природа концессионного договора . . . . . . . . . . 170
1.2. Концессионный договор как пример государственно-частного партнерства . .171
1.3. Публичный и частный интерес в концессионном договоре . . . . . . . . . .173
§ 2. Основные положения российского законодательства, касающегося
концессионного соглашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .174
2.1. Обязанность частного лица осуществлять инвестиции . . . . . . . . . . . 174
2.2. Объекты концессионного соглашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
2.3. Срок действия и другие существенные условия концессионного
соглашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
§ 3. Унификация материального и коллизионного правового регулирования
концессионных договоров . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .179
3.1. Модельный закон ОЭСР и Руководство ЮНСИТРАЛ . . . . . . . . . . . . . . 179
3.2. Содержание материально-правового регулирования концессионных
договоров в Руководстве ЮНСИТРАЛ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
3.3. Унификация коллизионных норм концессионных договоров . . . . . . . . . .190
Глава 7. Портфельные инвестиции на регулируемых рынках. Инфраструктура
регулируемых рынков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .198
§ 1. Формы осуществления портфельных инвестиций . . . . . . . . . . . . . . .198
1.1. Операции на финансовом рынке как формы осуществления портфельных
инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
1.2. Понятие "организованный рынок инвестиций" . . . . . . . . . . . . . . . 199
§ 2. Понятия "биржевой рынок" и "внебиржевой рынок" . . . . . . . . . . . .200
2.1. Биржа в современном российском праве . . . . . . . . . . . . . . . . . .200
2.2. Биржевые правила, состав и правовая природа . . . . . . . . . . . . . . 205
2.3. Биржевые и внебиржевые сделки. Эволюция регулирования организованных
торгов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
2.4. Альтернативные торговые системы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
§ 3. Законодательство Европейского Союза: от торгов биржевым товаром
к "регулируемым рынкам финансовых инструментов" . . . . . . . . . . . . . . .221
3.1. Директива ЕС "О рынках финансовых инструментов" (MIFID) . . . . . . . . 221
3.2. Имплементация норм MIFID в национальное законодательство стран
ЕС и влияние на развитие законодательства США . . . . . . . . . . . . . . . .226
3.3. Влияние правового регулирования международных финансовых рынков
на российское законодательство . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
§ 4. Уроки глобального финансового кризиса: регулирование глобальных
финансовых рынков и формирование нового уровня взаимодействия
национальных рынков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .235
4.1. Истоки кризиса 2008 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .235
4.2. Уроки кризиса. Принципы построения новой модели регулирования
глобальных рынков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .238
Глава 8. Порядок разрешения инвестиционных споров . . . . . . . . . . . . . .243
§ 1. Особенности категории инвестиционных споров . . . . . . . . . . . . . . 243
1.1. Источники регулирования инвестиционных споров . . . . . . . . . . . . . 243
1.2. Публично-правовые аспекты частноправового механизма разрешения
инвестиционного спора . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .246
1.3. Международно-правовая система защиты иностранного инвестора . . . . . . 248
§ 2. Выбор применимого права и выбор суда в Вашингтонской конвенции . . . . .250
2.1. Унификация коллизионной нормы в Вашингтонской конвенции . . . . . . . . 250
2.2. Определение компетенции МЦУИС в Вашингтонской конвенции иностранных
инвестиций и категория инвестиционных споров . . . . . . . . . . . . . . . . 252
2.3. Практика МЦУИС в части применения статьи 25 Вашингтонской конвенции . . 256
§ 3. Практика рассмотрения инвестиционных споров . . . . . . . . . . . . . . 259
3.1. Обращение к нормам международного права при разрешении
инвестиционных споров . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .259
3.2. Договор концессии и двусторонние международные соглашения в спорах
о защите инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .263
3.3. Портфельные инвестиции в практике арбитражного суда Российской
Федерации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .266