Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .III
Библиография . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .VIII
Список сокращений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .XII
Актуальность проблемы определения правовой природы ряда срочных сделок
и сущность данной проблемы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
Глава 1. Понятие расчетного форвардного контракта . . . . . . . . . . . . . . .4
§ 1. Общая характеристика и правовая природа расчетного форвардного контракта .4
§ 2. Разграничение игр и пари как институтов гражданского права и расчетных
форвардных контрактов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
2.1. Разграничение пари и расчетного форвардного контракта по нормативному
определению и доктринальным признакам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
2.2. Аргументы Высшего Арбитражного Суда РФ по квалификации расчетных
форвардных контрактов как разновидности пари . . . . . . . . . . . . . . . . .17
2.3. Правовая позиция Верховного Суда РФ по вопросу квалификации расчетных
форвардных контрактов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.3.1. Расчетный форвард как условная сделка . . . . . . . . . . . . . . . . .29
2.3.2. Расчетный форвард как алеаторная (рисковая) сделка . . . . . . . . . . 33
2.3.3. Отсутствие положительного социального эффекта . . . . . . . . . . . . .34
Глава 2. Практические пути решения проблемы при отсутствии законодательного
регулирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
§ 1. Правовая позиция Конституционного Суда РФ и проблема защиты прав
участников расчетного форвардного контракта . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
§ 2. Преодоление проблемы правовой квалификации расчетного форвардного
контракта средствами третейского судопроизводства . . . . . . . . . . . . . . 42
§ 3. Практические пути решения проблемы с помощью механизмов международного
частного права ("обход закона") . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
Глава 3. Попытки законодательного регулирования института расчетного
форварда . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .63
§ 1. Расчетный форвардный контракт в современном зарубежном законодательстве .63
§ 2. Институциональный анализ законопроектов . . . . . . . . . . . . . . . . .67
2.1. Срочная сделка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
2.2. Производный финансовый инструмент . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69
2.3. Форвардный контракт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73
2.4. Базовый (базисный) актив . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
2.5. Требования к заключению, изменению и расторжению контракта . . . . . . . 77
2.6. Регулирование деятельности по организации торговли на срочном рынке . . .80
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .88
Приложения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93
Приложение 1. Экономико-правовая характеристика финансового рынка . . . . . . 95
1.1. Институциональная характеристика рынка ценных бумаг . . . . . . . . . . .95
1.2. Институциональная характеристика срочного рынка . . . . . . . . . . . . 101
1.3. Основные этапы образования и исторического развития срочного рынка . . .102
1.4. Современное состояние срочного рынка и используемый на нем понятийный
аппарат . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103
§ 2. Краткая характеристика основных видов производных финансовых
инструментов, обращаемых на срочном рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . .106
2.1. Фьючерсный контракт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
2.2. Опционный контракт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111
2.2.1. Виды опционов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
2.2.2. Условия исполнения опционов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
2.2.3. Организация опционной торговли . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .117
2.3. Рынок свопов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .120
2.3.1. Виды свопов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
Процентный своп . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .121
Валютный своп . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .122
Своп активов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
Товарный своп . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .124
Иные виды свопов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
2.4. Форвардный контракт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
2.4.1. Правовая природа и виды форвардных контрактов . . . . . . . . . . . . 127
2.4.2. Определение форвардной цены . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
2.4.3. Сделки РЕПО . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
Операции РЕПО и обратное РЕПО . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .129
Соотношение сделок РЕПО и залога как способа обеспечения исполнения
обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .133
Приложение 2. Историко-правовое развитие института РФК . . . . . . . . . . . 140
Алфавитный указатель . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145