Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Глава 1. Расчетная система ­ основа функционирования биржевого рынка ценных
бумаг и производных финансовых инструментов . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.1. Типы расчетных систем и особенности их использования в технологии
биржевой торговли . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.2. Место расчетной системы в инфраструктуре биржевой торговли, ее структура
и функции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.3. Основные функции участников системы расчетного обслуживания биржевых
рынков ценных бумаг и производных финансовых инструментов . . . . . . . . . . 19
1.4. Расчетный процесс на биржевом рынке ценных бумаг . . . . . . . . . . . . 23
1.5. Расчетный процесс на биржевом рынке производных финансовых инструментов .30
1.5.1. Структура расчетной системы биржевого рынка производных финансовых
инструментов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30
1.5.3. Этапы расчетного процесса на биржевом рынке производных финансовых
инструментов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37
Глава 2. Расчетные системы крупнейших бирж мира . . . . . . . . . . . . . . . 45
2.1. Расчетные системы мировых биржевых рынков ценных бумаг . . . . . . . . . 46
2.1.1. Расчетные системы американских фондовых бирж . . . . . . . . . . . . . 46
2.1.2. Расчетные системы фондовых бирж Великобритании . . . . . . . . . . . . 52
2.1.3. Расчетные системы фондовых бирж Германии . . . . . . . . . . . . . . . 55
2.2. Расчетные системы мировых биржевых рынков производных финансовых
инструментов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
2.2.1. Расчетные системы биржевых рынков производных финансовых инструментов
США . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
2.2.2. Расчетные системы биржевых рынков производных финансовых инструментов
Великобритании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .68
2.2.3. Расчетные системы биржевых рынков производных финансовых инструментов
Германии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .70
Глава 3. Расчетные системы бирж в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . .75
3.1. Нормативное обеспечение функционирования систем расчетов по сделкам
с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами в России . . . . .75
3.2. Расчетная система Московской межбанковской валютной биржи . . . . . . . .81
3.3. Анализ деятельности расчетной системы Московской межбанковской валютной
биржи . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
3.4. Расчетная система Московской фондовой биржи . . . . . . . . . . . . . . 100
3.5. Анализ деятельности расчетной системы Московской фондовой биржи . . . . 104
3.6. Расчетная системы Санкт-Петербургской валютной биржи . . . . . . . . . .107
3.7. Расчетная система Биржи «Санкт-Петербург» . . . . . . . . . . . . . . . 109
3.8. Анализ деятельности расчетной системы Биржи «Санкт-Петербург» . . . . . 114
3.9. Оценка деятельности биржевых расчетных систем за рубежом и в России . . 116
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
Список литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .129
Приложение 1. Пример расчетов на чистой основе методом многостороннего
взаимозачета для денежных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
Приложение 2. Пример вычисления вариационной маржи по фьючерсным позициям . .135