Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Глава 1. Инвестирование ­ процесс рискового вложения средств . . . . . . . . .10
1.1. Принципы оценки инвестиционного проекта . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1.1.1. Классификации инвестиций, основные моменты инвестирования . . . . . . .10
1.1.2. Анализ методов оценки ожидаемого дохода от реализации проекта . . . . .14
1.2. Система классификаций рисков в процессе анализа инвестиционного проекта .21
1.2.1. Применение классификаций рисков на начальной стадии анализа
в процессе идентификации рисков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
1.2.2. Взаимосвязь степени риска и величины ожидаемого дохода проекта;
принципы управления риском . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28
Глава 2. Учет риска в процессе инвестирования . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2.1. Многоуровневая схема анализа инвестиционных проектов с учетом их
характеристик . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2.2. Элементарные методы оценки инвестиционного риска . . . . . . . . . . . . 46
2.2.1. Использование показателей средней нормы прибыли и периода окупаемости
проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2.2.2. Использование феномена участия постоянных издержек в полных в качестве
дополнительной характеристики степени риска проекта . . . . . . . . . . . . . 48
2.3. Дисконтированные критерии оценок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
2.4. Измерение степени риска проекта через показатели дисперсии . . . . . . . 61
2.4.1. Показатель стандартно квадратичного отклонения в измерении риска . . . 61
2.4.2. Многолетние проекты и степень их корреляции в связи со степенью риска .64
2.4.3. Метод моделирования и оценка степени риска комбинации проектов . . . . 70
2.5. Составление графиков риска ­ возможность оценки единичного проекта . . . 78
Глава 3. Рекомендуемая методика количественной оценки степени инвестиционного
риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.1. Ценовая модель активов ­ основной инструмент количественного измерения
риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.1.1. Принципы и допущения действия модели . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.1.2. Оценка проектов смешанного финансирования через показатели модели . . .91
3.2. Таблица показателя систематического риска через портфель активов -
основа расчета инвестиционного риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
Список используемой литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
Приложение 1. Таблица факторов дисконтирования . . . . . . . . . . . . . . . 116
Приложение 2. Расчет цены актива ­ практический пример использования метода
дисконтированной стоимости . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
Приложение 3. Расчет коэффициента систематического риска . . . . . . . . . . 119