Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Глава 1 .Повышение рыночной капитализации предприятия как цель стратегического
менеджмента и роль оценки влияния на нее технологических инноваций . . . . . . 9
§ 1.1. Рыночная капитализация фирмы и интересы акционеров, менеджеров
и работников . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
§ 1.2. Факторы и механизмы роста рыночной капитализации предприятия, роль
технологических инноваций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
§ 1.2.1. Инвестиционные и инновационные проекты, общие определения, понятие
бизнес-линий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19
§ 1.2.2. Shareholder Value - концепция и оценка бизнеса . . . . . . . . . . . 24
§ 1.2.3. Слияния и поглощения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
§ 1.2.4. Финансовая реструктуризация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32
§ 2.5. Дезинвестиции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
Глава 2. Методы оценки влияния технологических инноваций на повышение
рыночной капитализации фирмы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
§ 2.1. Оценка влияния технологических инноваций на повышение рыночной
капитализации предприятия методом дисконтированного денежного потока . . . . .44
§ 2.1.1. Общая характеристика метода дисконтированного денежного потока . . . 44
§ 2.1.2. Модель цены капитальных активов (САРМ) . . . . . . . . . . . . . . . 55
§ 2.1 3. Формирование ставки дисконта па основе арбитражной модели
ценообразования (АРМ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
§ 2.1.4. Метод кумулятивного построения ставки дисконта . . . . . . . . . . . 78
§ 2.1.5. Особенности оценки вклада инноваций в многопроектной компании . . . .88
§ 2.2 Возможности использования иных методов для оценки влияния инноваций
на стоимость компании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
§ 2.2.1. Метод рынка капиталов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .95
§ 2.2.2. Оценка инновационных компаний методом накопления активов . . . . . .108
§ 2.3. Закономерности изменения стоимости инновационного проекта во времени .114
§ 2.4. Практический расчет стоимости инновационного проекта на примере
Научно-Производственной Компании "Азимут" . . . . . . . . . . . . . . . . . .137
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146