Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Глава 1. Анализ существующих моделей оценки обыкновенных акций . . . . . . . . 9
1.1. Особенности оценки обыкновенных акций . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.1.1. Обыкновенная акция как товар . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
1.1.2. Виды и цели оценки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.1.3. Субъекты оценки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15
1.2. Методы оценки обыкновенных акций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.2.1. Классификация методов оценки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.2.2. Методы САРМ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21
1.2.3. Фундаментальный анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
1.2.4. Опционный подход . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
1.2.5. Технический анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
1.2.6. Сравнительный анализ методов оценки обыкновенных акций . . . . . . . . 66
Глава 2. Разработка моделей оценки стоимости обыкновенных акций для условий
формирующегося фондового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72
2.1. Модель эндогенного развития фирмы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72
2.2. Модель оценки богатства акционеров . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
2.2.1. Базовая модель, учитывающая бизнес-риск . . . . . . . . . . . . . . . .78
2.2.1. Модель, учитывающая фондовый риск . . . . . . . . . . . . . . . . . . .86
2.3. Модели учета искажений, вносимых инфляцией . . . . . . . . . . . . . . . 95
2.4. Применение статистических трендов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
2.5. Разработка методики оценки стоимости обыкновенных акций . . . . . . . . 105
Глава 3. Практическое применение моделей предпринимательской оценки стоимости
обыкновенных акций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
3.1. Оценка стоимости акций ОАО "Ростелеком" . . . . . . . . . . . . . . . . 114
3.2. Оценка стоимости акций корпорации "Bell South" . . . . . . . . . . . . .124
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
Список литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .136